广博股份(002103.CN)

广博股份新股定位分析:供奥运实现腾飞

时间:06-12-25 00:00    来源:南京证券

公司生产的主要产品包括本册、相册、彩印包装、办公用品、礼品等五大系列产品。2004-2005年度相册、本册产品的市场占有率居行业前三名,其中相册产品的出口量和出口额位于全国首位。

全球文具产业的发展保持较为稳定的增长态势,年均增长率在4%以上。国内市场需求持续增长,国际市场对我国本册产品的需求旺盛,以出口为导向的企业展示了更强的竞争优势。

公司是北京2008年奥运会文具类产品的特许生产商,将为奥运提供包括本册、相册等6种文具商品。预计07年下半年奥运产品开始预热,持续时间将达半年之久。公司预计08年奥运会直接给公司带来的销售收入将在1.5-2亿元。特许产品的毛利率较高,公司预计其毛利率有望达到30%以上。

本次募资主要投向高档纸制文化用品等三个项目,建设期15个月,预计第1年实现产能的50%,第2年达到设计产能。达产后有望每年新增6062.52万元利润。

预计公司2006年、2007年、2008年每股收益(摊薄)分别为0.27元、0.36元、0.48元。

目前可比的日用易耗品制造业的上市公司2006PE为33.95倍、2007PE为25.73倍。因此广博股份(002103)上市后的合理价格分别为9.17元、9.26元。其中值为9.22元。如果取10%的波动区间,则公司上市后的合理价格区间为8.30-10.14元。