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广博股份:收购汇元通布局跨境支付业务,跨境服务业务链日趋完善

发布时间:2016-02-16    研究机构:方正证券

事件:

公司拟以发行股份及支付现金方式购买汇元通100%股权,交易对价不超过33,000万美元,其中16,500万美元以现金支付,16,500万美元以非公开发行股份方式支付,公司拟以22.85元/股价格增发不超过47,396,520股,锁定期为36个月。汇元通承诺2016-2018年税前利润不低于2,900万美元、3,900万美元和4,900万美元。

借汇元通弥补跨境支付短板,进一步完善跨境服务业务链。

公司2015年已实现灵云传媒并表,互联网营销业务助力原有业务增长,为跨境贸易提供优质的跨境营销以及服务平台。国内跨境商务目前处于高速发展阶段,未来发展空间巨大,随着民众消费观念升级、需求多样化,跨境电子商务、跨境旅游、留学服务需求有望进一步提升,借助外延并购公司不断完善跨境服务业务链。

通过产业整合实现公司与汇元通之间的协同效应。

汇元通可提供跨境创新支付服务,已形成成熟的个人货币兑换业务、跨境支付服务业务,潜在培育业务电子旅行支票业务快速发展,在跨境支付领域积累了丰富的产业经验。并购完成后将有效提升公司电子商务综合服务能力,提供一站式的流量导入、经营管理、支付结算服务,实现与现有业务的协同。

整合碎片化支付市场资源,打造跨境运营服务平台。

汇元通具备国内和国外双向的收单和下发能力,作为业内领先的跨境支付服务解决方案专业提供商,具备在多对一、一对多和多对多方面的运营能力和服务水平,相较于传统银行支付体系存明显优势。公司先后通过布局灵云传媒、泊源科技实现传统业务升级发展,跨境运营服务有望不断发力。

盈利预测与估值:

不考虑外延并购影响,预计公司2015-2017年分别实现营业收入14.97亿元、17.30亿元、20.37亿元,实现归属母公司的净利润0.83亿元、1.21亿元、1.54亿元,增发摊薄后EPS分别为0.27元、0.40元、0.50元,对应PE分别为64.51倍、44.07倍、34.79倍。

首次覆盖,给予公司“推荐”评级。

风险提示:人民币汇率波动影响海外市场收入,并购进度慢于预期。

申请时请注明股票名称